 Der WASDE-Bericht sendet vor allem für Weizen ein stark bullisches Signal. Der entscheidende Treiber ist die deutlich schwächere US-Weizenbilanz mit rückläufiger Produktion und sinkenden Endbeständen. In Kombination mit dem erwarteten Produktionsrückgang in der EU um rund 9 Mio. t und weiter sinkenden globalen Lagerbeständen entsteht für 2026/27 eine deutlich engere Versorgungsperspektive. Die starke Preisreaktion an der MATIF bestätigt, dass der Markt den Bericht als Wendepunkt hin zu einer festeren globalen Weizenbilanz interpretiert. Oilseeds bleiben fundamental stabiler, profitieren weiter von festen Pflanzenölmärkten, Biodieselnachfrage und der allgemein bullischen Stimmung im Agrarsektor. 
0 Comments
Kurzüberblick aus dem USDA-WASDE vom 09.12.2025 mit Fokus auf globale Endbestände und Marktimpuls
| | **Sojabohnen** | US-Soja unverändert: weder Crush noch Export noch Ending Stocks angepasst. | Welt-Soja: Produktion leicht höher (422,5 Mio. t), Crush +0,3 Mio. t, Exporte –0,3, Endbestände +0,4 Mio. t. | **Welt:** 121,99 → 122,37 Mio. t (**+0,38 Mio. t**) | Neutral | | **Weizen** | Alle US-Kategorien unverändert; US-Endbestände unverändert. | Welt-Weizen: Produktion +8,9 Mio. t, stärkerer Feed-Use, Exporte leicht höher → Welt-Ending Stocks +3,4 Mio. t. | **Welt:** 271,43 → 274,87 Mio. t (**+3,44 Mio. t**) | bärisch global | **Raps / Canola** | Welt-Rapssaatproduktion +3,0 Mio. t (Kanada +2,0; Australien; Russland). Sonnenblume –2,5 Mio. t kompensiert nur teilweise. | global leicht bärisch, EU aufgrund sinkender Lagerbestände stabil | **Oilseeds global** | — | Welt-Ölsaaten-Komplex im Dez: höhere Rapssaat + höhere Erdnuss + kleine Soja-Anhebung – Sonnenblumenminus. Welt-Supply & Total Use leicht angepasst. | **Welt-Oilseeds Ending Stocks (25/26):** Nov 142,26 → Dez 143,60 Mio. t (**+1,34 Mio. t**) |nahezu neutral # Scenario-Überblick MATIF (Ranges) ### MATIF Raps (Front Month) - **Bear:** 440–465 €/t - **Base:** 460–500 €/t - **Bull:** 500–540 €/t **Trigger:** Bear = Kanada-Canola Exportdruck & schwacher Veg-Oil-Komplex. Base = Rekord-Canola + Oilseeds-Stocks ↑ → Importparität drückt. Bull = Sunoil-Schock/Black Sea Störungen oder EU-Wetterstress. ### MATIF Weizen (Dec25) - **Bear:** 165–180 €/t - **Base:** 180–205 €/t - **Bull:** 205–230 €/t **Trigger:** Bear = aggressive Black-Sea/EU Exporte & schwache Nachfrage. Base = Welt-Carryout ↑ + EU-Ernte-Rebound → Seitwärts bis tiefer. Bull = EU-Wetterrisiken oder Black-Sea Exportfriktionen. **Taktik:** Raps: Rallies eher verkaufen. Weizen: range-trading, bis Wetter/Politik Trend dreht. ## Executive-Style Mini-Interpretation (WASDE 09.12.2025) - **Raps (MATIF):** Dezember-WASDE lockert den globalen Ölsaatenkomplex (Oilseeds-Ending-Stocks m/m höher, Canola/Rapssaat v. a. Kanada Rekord). Importparität bleibt der Preisanker → Bias zwar leicht bärisch, Rallys aber bei Öl- oder EU-Wetterschock weiter möglich - **Weizen (MATIF):** Welt-Weizenlager steigen deutlich m/m, während sich die EU-Ernte 25/26 erholt. Globales Überangebot dominiert → Seitwärts bis tieferer Bias, Downside aber begrenzt, solange EU-Exportfähigkeit/Carry-in nicht weiter erodieren.  US Weizenprognose: Reduzierung der Anfangsbestände und Produktion, Absenkung der erwarteten Endbestände um 16 Mio bu auf 812 Mio to - übergeordnet bullish für US Wheat longterm
Weizen global: Angebotsreduzierung um 1,9 Mio to durch Produktionskürzungen für die EU, Russland, Indien und Brasilien, jedoch zeitgleich Erwartung dass Verbrauch insbes. in Indien und Afghanistan um 2,4 Mio to sinkt, letztlich Erhöhung der erwarteten Endbestände + 0,5 Mio to auf 257,7 Mio to. Dies sind weiterhin die niedrigsten seit 2015/2016! Soja: global Endbestandserhöhung um 0,1 Mio to - leicht bearish US Soja: keine Veränderung der Endbestandsprognose zum Vormonat, US Farmer überrascht, dass US Produktion nicht stärker erhöht wurde Raps: Produktionsreduzierungen für die EU, Ukraine und Moldau  Weizen: USDA senkt für US Weizen die Exporterwartung und erhöht Prognose für US Weizenbestände,global hingegen wird trotz erwarteter Angebots-erhöhung, ein höherer Verbrauch von 1,5 Mio to erwartet und eine Endbestands-reduzierung um 0,6 Mio to bei Weizen auf 258,8 Mio to vorgenommen, die niedrigsten seit 2015/16!
Ausblick für die US Bohne ist unverändert zum Vormonat. Ölsaatenproduktion global: Reduzierung der Produktions-erwartung um 0,7 Mio to insbesond. bei Sojabohnen (Brasilien Minus 1 Mio to, Südafrika minus 0,5 Mio to) während bei Raps die Produktionserwartungen für Indien, Russland Ukraine erhöht wurden. Erwartung an an die globalen Sojaendbestände wurden um 1,8 Mio to! gesenkt gegenüber dem Vormonat, das stützt die Bohne und pusht sie ins Plus. USDA Report 12.7.: Abwärtskorrektur der globalen Produktion von 410,7 Mio to auf 405,31 Mio to Abwärtskorrektur des globalen Verbrauches von 386 Mio to auf 384,5 Mio to Erhöhung der Produktionserwartung für die Bohne in Kanada und Erhöhung der Produktionseerwartungen für Sonneblumen und Raps in der Ukraine. US Oilseeds: Abwärtskorrektur in der Produktionserwartung um 5,6 Mio to! auf 127,6 Mio to (längerfristig bullisch) , daneben Abwärtskorrektur in den US Endbeständen Raps EU: Ernteerwartung reduziert um 0,8 Mio auf 20,2 Mio to, Raps Matif entsprechend im Plus mit 4,50 EUR/to bei 462,50 EUR/to. ( Fonds sind weiter long mit 126 Tsd Kontrakten zu 36,5 Tsd Short Kontrakten)   Weizen global 2022/23: Produktionsanhebung um 5,1 Mio to auf 788,90 Mio to ( Erhöhungen für Kasachstan, Australien und Indien), Anhebung des Verbrauches wie Absenkung der Bestände in China führen trotzdem zur Erwartung, dass sich globale Endbestände weiter reduzieren. ./. 2,1 Mio to auf 267,2 Mio to. - neutral
Mais global 2022/23: wider Erwarten Endbestandserhöhung um 1,2 Mio to auf 296,5 Mio to, da Produktionsreduzierungen in Argentinien von Produktionserhöhungen in Indien ausgeglichen werden. - neutral - leicht bärisch Ölsaaten global 2022/23: Produktionsreduzierung von 636 Mio to auf 629 Mio to und nur geringe Endbestandsreduzierung von 119,18 Mio to auf 117,31 Mio to - neutral Die Sojaproduktion in Argentinien wurde um 8 Mio to reduziert, Raps Australien um 1 Mio to erhöht in den Erwartungen zur Produktion.  Weizen global - neutral: Erhöhung der Produktionserwartung (insbes. durch Erhöhung für Australien)
um 2,49 Mio to auf 783,31 Mio to und Endbestandserhöhung um knapp 1,00 Mio to auf 269,34 Mio to. Das USDA erhöhte die Erwartung an russischer Produktion auf 92 Mio to während Sovcon wie IKAR ihre Prognosen weiter runter schrauben auf 84-86 Mio to. Somit keine bullische Unterstützung für Weizen aus dem Report an sich, der eher der Positionierung der Institutionellen genügt. Soja global- bullisch: Globale Sojaproduktionsabsenkung um 0,5 Mio to auf 383 Mio to. (Produktionsenkungen im Haupt für Argentinien: ./. 4,5 Mio to und Ukraine ./. 0,4 Mio to) Die globale Endbestände wurden um 1,5 Mio to auf 102,00 Mio to reduziert und unterstützen weiter stabile Preise. Sportlich hohe Produktionserwartungen seitens des USDA für die globale Soja- und Palmproduktion um + 50 Mio to wie Erhöhung der Endbestandserwartungen auf 119,06 Mio to (Vorjahr 103,00 Mio to) - klar baerisher Bericht, aber Kurse an der Cbot und Matif blieben neutral und nahezu unverändert und erholten sich nach kleinem Down wieder. Die Marktteilnehmer gehen weiter von steigendem Pflanzenölbedarf aus und die Erhöhung u.a. für Brasilien um 24 Mio to auf 149 Mio to ist arg hoch angesetzt. Der USDA Bericht zeigt Entspannung der Versorgungslage mit den neuen Ernten auf, so dass vorübergehend Ölpreise und steigender Pflanzenölbedarf stützen und sich Marktteilnehmer preislich neu sortieren und Preisrisiken mit steigen.  USDA Crop Report 12.5. 22 - Weizen: massive Produktions- und Endbestandsreduzierung - bullisch12/5/2022 Globale Produktionskürzung bei Weizen auf 774,83 Mio to (Vorjahr 779 Mio to) bei erwarteten Verbrauch von 787 Mio to (Vorjahr 790 Mio to !) führt zur Erwartung weiter sinkender Endbestände auf 267 Mio to (Vojahr 279 Mio to). Produktionskürzungen in erster Linie in Ukraine, Australien und Marokko . Ukraine Reduzierung der Produktion um 1/3 auf 21.5 Mio to (./. 11,5 Mio to gegenüber Vorjahr) Auswirkungen der ersten Trockenschäden in der EU noch unberücksichtigt. Bei US Weizen wurden trotz höherer Produktion Anfangsbestände reduziert, so dass erwartet wird, dass sich auch hier die Endbestände weiter reduzieren- damit push für US Wheat. Zielkurse Matif 450/525 EUR/to und US Wheat 1276/1540 UScent/bu werden beibehalten.   Leider kein Push hoch sondern abwärts nach dem USDA Bericht, aber überschaubar. Noch ist durch Bildung der ISKS Formation bei möglicher Gegenreaktion morgen ins Plus alles möglich. Fällt der US Weizen jedoch unter 750 US/Cent/bu sind weitere Korrekturen gen 735,00...........685 US/cent/bu wahrscheinlich, was bei dem EU Weizen in Folge Abwärtsdruck bis 260,00 EUR/to bedeuten würde. Danach aber sehe ich weiter den EU Weizen nochmal bis April gen 320,00 EUR/Matif steigen.
Rein von den Zahlen ist der Bericht neutral zu werten. Wir erwarten eine globale Produktion von 778,6 Mio to und einen Verbrauch von 787,4 Mio to, somit werden sich langfristige die globalen Weltbestände weiter abbauen und den Markt stützen. |
AutorBianca Buthmann
Kategorien
All
|
RSS Feed